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新形势下运用公允价值进行会计计量的研究
发布日期:2010/3/8  来源:admin 浏览量:2156

  现代资本市场是建立在信息披露的基础之上的,具有可靠性和相关性的会计信息是资本市场健康、有序发展的必要条件。只有既具可靠性,又具有相关性的会计信息才能真正起到维护投资者、债权人和社会公众利益的作用,从而有利的促进资本市场健康和稳定发展。

  历史成本计量属性因为具有“可验证”和“可靠性”,在过去的很长一段时间占据了会计计量的统治地位。现代资本市场迅速发展到今天,特别是随着金融衍生工具的出现和发展,金融衍生工具由于其具有的没有成本或初始成本很低的特性,而历史成本只能反映资产或负债的过去价值,沿用历史成本已经无法对金融衍生工具等进行有效的计量,也难于揭示金融衍生工具等存在的实质风险。另一方面,市场价格波动性随着市场经济的发展也越来越大,资产价格越来越受到市场经济环境的影响,而不是单纯的受到资产历史成本影响。因此,以历史成本计量为基础生成的会计信息在现代资本市场中越来越难以满足会计信息使用者决策的需要,其有用性(相关性)受到了极大影响。单纯地追求会计信息的可靠性而只依赖于历史成本计量大大降低了会计信息的有用性,会计计量方法需要有效的突破原有的传统计量模式,公允价值计量应势产生并在上世纪90年代及本世纪初得到了重大发展。

  公允价值是公平交易条件下,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额。公允价值计量反映的是资产、负债的现时真实价值,这正是投资者、债权人和社会公众所关心的,是做出重要决策的主要依据。公允价值会计目前已成为国际会计的主流趋向。

  2006年2月15日,我国财政部发布了包括1项基本准则和38项具体准则在内的新的一整套企业会计准则体系(以下简称“新会计准则”)。在新会计准则的基本准则中,确定了会计计量五种基本属性:历史成本、重置成本、可变现净值、现值、和公允价值。在新会计准则中的金融工具确认与计量、资产减值、投资性房地产、企业合并、非货币性交易、债务重组、股份支付、生物资产等16个具体会计准则中,采用了公允价值计量的相关确认方式。

  一、公允价值的定义

  公允价值,是指在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公平交易中,交易双方应当是持续经营的企业,不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模,或在不利条件下仍进行交易类型的。

  1、公允价值定义隐含的假设

  (1)为公平交易形成的价格;公平交易是公允价值形成的一个最重要的基本条件,交易双方应该彼此平等,自由的进行交易。

  (2)为交易双方应当是持续经营企业,不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模,或在不利条件下仍进行交易。这一假定实际上是对公平交易进行补充定义及说明。如果交易一方或双方在财务困难或面临重大经营规模调整,缩减时候,交易形成的价格往往是不公允的,不是正常交易形成的价格。如在债务重组时,债权人对债务清偿的价格往往需要作出一定程度的让步,在这种情况下,其债务清偿的金额并非是该债务的公允价值。

  (3)为交易双方应是熟悉情况的,这一假定仍然是对公平交易的补充。如果交易一方或双方不熟悉交易对象的情况,其形成的交易金额很难说是公允的。如在古董市场的交易,交易一方如根本不知道古董的实际文化、艺术价值,其交易形成的价格往往是不公允的,反过来说,如在拍卖会上,已经对拍卖的古董真伪、文化、艺术价值作出了充分的说明,交易双方熟悉所有情况,其拍卖形成的价格一般来说是现时的公允价值。同等情况下,在股权交易中,如该公司的信息披露不充分或存在重大错误导向,往往导致投资者错误的进行投资决策,从而导致投资亏损。如在国资企业进行改制过程中,经营者故意压低经营业绩和资产的公允价值,就会导致进入者以较低的价格取得该企业的控制权,从而导致所属资产的流失,引起社会公众的不满,因此,类似的交易形成的股权价格是不公允的。

  2、公允价值的特性

  在确定公允价值时,必须同时满足上述三个前提假定。公允价值是在公平交易中,由自愿交易的双方所达成的价格,而不是交易一方主观预期希望达成的价格。因此,公允价值是一个客观的现时价值,而不是主观价值。从公允价值的定义来说,公允价值具有可靠性和可验证性。相对于历史成本而言,公允价值也更具有相关性。

  对于资产来说,公允价值是其进行交换时形成的交换价值金额,具体来说,是其交换带来的未来现金流量的现值。现值体现了现时价值而不是未来价值。资产用公允价值计量在较大程度上比历史成本进行计量符合会计上对资产的定义,资产是指企业过去交易或者事项形成的,由企业拥有或者控制的,预期会给企业带来经济利益的资源。在资产定义中,预期给企业带来经济利益是资产的一项重要特征,资产运用公允价值特性进行计量,能充分地反映出资产这一特征。

  对于负债来说,公允价值是其进行清偿形成的金额。以公允价值计量负债,符合负债定义的条件。负债是指企业过去交易或者事项形成的,预期会导致经济利益流出企业的现时义务。企业承担的现时义务以其公允价值属性计量,能够更好符合对债务计量的特征。如一项三年期免息的应付款项,作为该款项的债权人来说,如果能以市场公平收益率的折现值进行现时清偿,债权人在通常情况下是愿意主动进行此项债务清偿交易的,因为对于债权人来说,其取得现金资产,提高了其资金流动性,并在以后期间中加以利用能够获取到同等或更大的收益。反过来说,对于债务人来说,其承担的现时义务即为清偿该笔款项现时以现金进行自愿清偿的金额。

  对于金融工具来说,公允价值还反映了金融工具的信用质量。也就是承担义务一方的企业或主体的信用品质(信用等级程度)。如债务人的信用品质较差,在违约概率较大时,作为债权人一方,可能以较大的折现率来对此债权进行折现清偿。如同样为1000元的应收金额,一家债务人系信用良好且还债能力较强的企业,一家系财务比较困难的企业,债权人愿意现时偿付的金额可能为900元和800元,也就是说,该笔债权可能会以不同的收益率方式进行折现。因此,可以按照实际经营程度来分别计量两家企业的财务偿债能力属性,一家企业应收账款的入账公允价值为900元,另外一家企业入账的公允价值为800元,会计计量模式分别反映了不同债务人的信用品质。

  3、公允价值计量属性和其他会计计量属性定义的交叉。

  公允价值和其他四种会计计量属性,历史成本、重置成本、可变现净值、现值定义的区别是显而易见的,但它们之间是存在交叉之处的。公允价值计量并不截然排斥其他四种会计计量属性。

  对于历史成本来说,在运用到资产的初始计量时,如果交易是公平的市场中进行的,历史成本则反映了资产取得的公允价值。对于重置成本来说,在运用到资产后续计量时,重置成本在有较大程度的可能反映了资产的公允价值,运用到负债计量时,重置成本也有较大程度的可能反映了负债的公允价值,可变现净值是以公允价值扣除继续发生的成本和相关销售费用来计量的。现值计量最主要的目的是为了体现资产或负债的公允价值,但它也并不排斥企业对未来现金流量的主观预测和判断。

  以公允价值对资产和负债情况进行计量,由于其反映了资产负债现时真实价值,对债权人、投资者、社会公众来说,以此为计量基础反映的会计信息提供了其决策更相关和有用的信息,极大地提高了会计信息的有用性,受到了社会公众的普遍欢迎。因此,以公允价值进行计量已经成为国际会计的一种潮流趋势,代表了国际会计发展和改革的一个最主要的方向。近年来,国际会计准则及美国等一些市场经济发达国家颁布的会计准则,纷纷将公允价值作为重要甚至是首选的计量属性来加以运用,特别是对于可以取得公允价值的交易或者事项中,以提高社会公众对于会计信息的相关性。

  但是,公允价值会计其目前存在的缺陷也是明显的。公允价值反映现时价值,与决策确实比较相关,但其可靠地取得却难以确保,尤其在目前我国会计界执业水平较低,经济市场不太规范的背景下更难以保证准确的公允价值的体现。公允价值在相关资产负债不存在活跃市场或实际成交时,其公允价值的计算确定往往带有企业对其价值的主观判断,这种判断未得到实际公允市场交易的确认,因此其可靠性相对难于验证。反过来说,企业内部管理人员往往掌握其资产或负债过多的相关信息情况,市场交易价格也难以充分反映所有的相关信息,市场总是存在所谓的“信息不对称”情况,企业的主观价值判断也可能与市场判断相悖。因此,公允价值确定总是会存在不同程度的争议,从而影响了会计信息的可靠性。

  另一方面,公允价值增值的收益并无相应的现时的现金流,或者说是确定的收益权利等,以此影响到收益确定的传统观念。以“资产负债观”和“综合收益观”代替现时确认利润的观念还尚待时日,会计方法选择面临重大改变和挑战。

  因此,国际会计准则至今并未完全否定历史成本计价,而历史成本计价基础就其本身计量模式来说,对于会计计量有着较大的优点,公允价值的运用程度仍然需要慎重考虑。也就是说,在会计信息的可靠性和相关性之间,需要进行权衡利弊,同时也要考虑会计信息的成本效益问题。

  二、公允价值的运用及其重大影响。

  1、公允价值的具体运用

  新会计准则确定了公允价值作为会计计量的基本属性,在具体准则中也普遍使用了公允价值计量。在新会计准则体系中,除基本准则以外,一共38个具体会计准则,其中与确认和计量相关的准则27个(其中包括生物资产、企业年金基金、原保险合同、再保险合同、石油天然气开采、建造合同等6个特殊行业或交易事项具体会计准则),11个报告和披露相关准则。公允价值计量被运用到了其中的16个确认与计量相关具体会计准则,涉及到了企业大部分日常确认与计量的会计活动。但是,公允价值的采用也并不是毫无节制地,会计准则在采用公允价值的同时,也对公允价值的可靠取得及其详细披露作了严格而详细的规定。

  在使用公允价值对资产和负债进行计量时,需注意交易费用(购置、处置费用等)对公允价值计量的修订。如在对交易性金融资产进行初始计量时,交易费用不计入资产的初始确认金额,在对其他资产进行初始计量时,交易费用一般被计入初始确认的金额等情况。在对资产或负债按公允价值进行后续计量时,一般不扣除预计处置需要发生的交易费用,在进行减值会计计量时,则需扣除处置费用后再进行计量。

  2、运用公允价值进行会计计量的重大影响

  (1)对会计目标和会计计量模式的重大改革

  报告受托责任履行情况在长时间内成为我国会计的首要会计目标,其他则被看作是次要的。然而,在随着股份制企业的发展,上市公司的大量增加、资本市场的迅猛发展,使得会计的目标由主要为政府宏观经济管理提供可靠信息,转向为投资者、债权人等主要信息使用者的决策提供相关信息。无论如何,在可靠性的基础上,努力提高相关性是对会计信息质量的必然要求。公允价值因其能够公允地反映企业的财务状况和经营业绩等信息,已经被认可作为提高会计信息相关性的重要计量属性。扩大资本市场、发展市场经济,客观上需要运用公允价值计量属性。

  新会计准则中公允价值的运用,说明我国在会计目标问题上由受托责任观开始转向于对会计信息使用者决策服务的决策有用观。这种转变是资本市场在国民经济中所占地位提高的必然要求,也是会计更好地发挥其在资本市场发展中基础设施作用的重要标志。

  公允价值作为一种计量属性正式写入对具体准则具有统驭作用的基本准则,是我国经历的一次重大会计改革。公允价值的广泛运用,意味着我国传统意义上单一的历史成本计量模式被历史成本、公允价值等多重计量属性并存的计量模式所取代。

  (2)我国市场经济和国际惯例接轨的重要标志

  公允价值在某种程度上代表着财务会计的发展方向。因此,其运用的范围和程度也就成了衡量一个国家或一个地区、一个组织会计国际化程度的重要标志。新的企业会计基本准则明确地将公允价值作为会计计量属性之一,并在16个确认与计量的具体会计准则中不同程度地运用了这一计量属性,这表明了我国会计向国际趋同迈出了实质性的一步。实际上是在向世人尤其是美国、欧盟等世界经济巨头们宣布:中国因为有了比较成熟的市场经济,所以建立了运用公允价值计量属性的会计准则体系,这同样也说明我国因为建立了运用公允价值计量属性的会计准则体系,从而具备了完全市场经济地位的要件之一。

  引入公允价值计量属性的会计准则发布和实施,是我国市场经济日趋成熟的重要标志,对于提高我国企业在参与国际经济中的竞争力意义深远。

  三、公允价值的确定

  我国曾在1998年的非货币性交易和债务重组两个具体准则中短暂地运用过公允价值,后来由于其被上市公司大量操作利用来操纵利润,再加上当时市场条件不成熟,公允价值的确定没有形成一套被社会公众广泛接受的方法,公允价值的可靠性受到了社会公众的广泛质疑,造成上述两个会计准则不得不取消以公允价值计量的方法,而改回以历史成本来计量。

  因此,公允价值能否可靠的确定并且不被滥用,是公允价值会计继续存在和发展的关键,也是其被社会公众所认可、接受的必要条件。在新会计准则中,接受了以前运用公允价值的经验和教训,配套的制定了公允价值运用和确定的条件及方法,也对公允价值的披露做出了详细的规定,使投资者和会计信息阅读者得到更为充分的公允价值信息。以上的措施,使得公允价值的可靠性在会计制度上得到了充分保障,同时也有利于社会公众对会计信息的正确判断和理解。

  1、活跃市场的报价是公允价值的最佳计量和最优估计数

  在资产或负债存在活跃市场的情况,活跃市场报价应当用于确定其公允价值。活跃市场,是指同时具有下列特征的市场:市场内交易的对象具有同质性;可随时找到自愿交易的买方和卖方;市场价格信息是公开的。

  (1)活跃市场报价是第一层次的公允价值确定标准

  即使是在活跃市场中,很多情况下,也会存在信息不对称的情况。企业管理人员或某些需求主体可能获得更多的有关信息,或对有关信息的判断不同,从而导致主体的主观价值判断和市场实际报价不同。

  另外一种情况是,在特别交易的情况中,交易价格可能和市场价格不一致。如在大宗交易情况下,大宗交易的价格往往和市场交易价格不一致。例如在足够影响到控股权的股权转让时,股权价格往往会产生溢价,企业往往对这样的一种溢价存有期望,但在实际操作中能否将此溢价计入公允价值中呢?

  由于市场报价具有公开性和可验证性,市场报价反映的是市场所有参与者综合所有因素形成的价格,也是资产或负债实际可实现的现时价值。因此,在有活跃市场报价的情况下,市场报价是公允价值的最佳证据;采用市场报价确定公允价值,也使不同主体之间有一致的计量方法;根据公允价值定义,公允价值是熟悉情况双方在公平交易中自愿形成的价格,公允价值并不取决于特定主体因素。

  综上所述,在有活跃市场报价的情况下,报价应当被用来作为确定公允价值的一个重要因素。为了防止市场在存在被操控、关联交易等情况而导致市场报价不公允的情况,会计准则同时也规定,企业有足够证据表明最近交易的市场报价不是公允价值,应当对最近交易的市场报价作出适当的调整,以此确定公允价值。但企业在运用这一规定时,仍要非常小心,应该要有足够的反面客观证据,这一相关规定,不能成为公允价值由企业主观价值判断所替代的依据。

  (2)活跃市场报价中的买入报价、卖出报价和中间价(成交价)、、最近交易价在确定公允价值时的具体使用

  市场报价通常体现为买入价、卖出价、和中间价。对于已持有的资产或将发行的负债,其公允价值是市场买入报价,而对于已承担的负债或尚未获得的资产,其公允价值则是市场卖出报价。

  中间价(成交价)只能在企业持有可互相抵消市场风险资产和负债时,用来确定公允价值的一种手段。但是,其中风险敞口部分依然必需用现行买入价或卖出价来确定其公允价值。

  在部分情况下,市场是没有现时报价的。如结算日是公众假期或刚好没有实际交易的情况,在这种情况下,最近交易的市场报价应当用来确定公允价值,如果有证据显示最近交易日经济环境发生重大变化而影响其公允价值的,企业应当对最近交易的市场报价作出适当调整后再确定公允价值。

  2、在没有活跃市场时,企业应当用估值技术来确定公允价值。

  在没有活跃市场情况下,公允价值应当用估值技术来确定,以反映估值日在公平交易中最可能采用的交易价格。因此,企业应当选择市场参与者普遍认同,且被以往市场实际交易验证具有可靠性的估值技术。使用的估值技术包括:

  (1)使用熟悉情况的交易各方自愿进行的近期公平市场交易(若可获得)

  在没有活跃市场的情况下,通常资产(负债)也有历史的成交记录,除非该资产(负债)是独一无二的,或是全新的创新产品。在影响其公允价值的经济环境没有发生重大变化情况下,其公允价值的最佳证据是其最近期的公平交易形成的价格。

  (2)初始确认时使用现行取得的交易价格

  在资产或负债初始取得确认时,其交易价格往往是确认其公允价值的最佳证据,因此,以初始取得的交易价格用来确定其初始确认时的公允价值是可行的。但是,如果在后续计量中,影响其公允价值的经济环境发生了变化,如信用质量的下降、市场基准利率发生变化等,则应参照类似本质相同的其它资产的当前价格或利率来确定其后续公允价值的变化。

  (3)参照实质相同的其它资产当前的公允价值

  如果实质相同的其它资产有当前的市场公允价值,那么该公允价值是确定其公允价值的最佳证据。

  (4)现金流量折现

  对于现代成熟发达的资本市场来说,对于任何资产,其价值决定的基础都是该资产在将来所产生现金流量的现值,因此,在不存在其它更为可靠的公允价值确定方法时,使用未来现金流量折现确定公允价值是一项基本的方法,其形成的价值一般来说是可靠的,也是公允的。现金流量折现的方法简述如下:

  

  平息债券:承诺在未来某一确定日期支付债券面值,期间定期(例如半年一次)支付利息的债券。

  

  B.现金流量折现用于普通股股票或股权估价

  股票(股权)估价,可以通过对其股利的折现来确定。

  零增长型股票:股利不增长,股利的发放在每一年都维持在同一水平.相当于永久公债(金边债券).

  公式:P0=

  其中:P0=股票的价值;D=股利;

  K=最低(必要)收益率,考虑了股票的风险以及其他投资可能获得的收益.

  例:某股票每年支付相同股利1.2元,该投资必要收益(报酬)率是12.

  P0==10.00元

  ?固定增长型股票:预测股利每年都以一定幅度增长(例如与名义国民生产总值增长幅度相同)。

  

  K=最低(必要)收益率;g=预期增长率

  例:某股票刚支付股利1.2元(D0=1.2),预期增长率为5,投资必要报酬率是12。

  P0==18.00元

  ?非固定增长型股票:首先预测超常增长年数及增长速度,然后假定股利每年都以一定幅度增长,最后将股利折现。

  例:某股票刚支付股利1.2元(D0=1.2),预期超常增长年数为3年增长速度为15,其后增长率为5,投资必要收益(报酬)率是12.

  

  当前无股利股票:预测第一次股利发放时间及今后股利增长率、最终被收购的价格,再进行折现。要提高准确性,必须进行大量的推算、对比。

  此外,采取同行业的市盈率(P/E),再与预测的盈利(E)相乘,也可以得出有参考价值的股票估价。

  C.折现率的确定

  在用未来现金流量折现时,所采用的折现率为投资必要的收益率。投资必要收益率按如下方式确定:

  投资必要收益率=无风险报酬率 风险报酬率

  =无风险报酬率+通胀风险溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+到期期限溢价

  风险报酬率可用(系统风险系数×市场平均风险报酬率)来确定,由于实务工作中,一般难于取得和计算适当的无风险报酬率和风险报酬率,因此,投资必要收益率或折现率一般可参照市场上同质的资产报酬率确定,如,确定债务工具折现率时,可参照一般商业银行向同等类型企业发放的同等期限贷款利率确定。

  (5)期权定价模型

  期权由于其具有特殊性,期权定价是国际上的一个难题,B/S模型[Black-ScholesModel]是目前用于期权定价的一个最优模型而被国际资本市场广泛采用。

  看涨期权赋予持有人以固定价格购进股票的权利;看跌期权赋予持有人以固定价格出售股票的权利;两者互为对立面。

  

  C=看涨期权的价格;S=现行股价

  E=看涨期权的执行价格

  r=年连续无风险收益率,连续复利

  

  t=至到期日的时间(单位:年)

  N(d)=标准正态分布随机变量将小于或等于d的概率,标准正态分布是指期望值是0和标准差是1的正态分布

  例:2006年10月4日,AB公司期权的到期日为2007年4月21日的(还有199天到期)、执行价格为49元,股票本身价格是50元,年连续无风险收益率为7,方差(每年)估计是0.09。

  (E=49;S=50;r=0.07,

  d1=[Ln(50/49) (0.07 0.5×0.092)×199/365=0.3742

  d2=d1-

  N(d1)=0.6459,N(d2)=0.5607分别查表可得。

  C=50*0.6459-(49×0.9626×0.5607)=5.85元

  B/S期权定价模型在针对不同的期权定价时,需做出相应的调整,如,在运用到认股权证(Warrant)的定价时,可以将B/S期权定价模型经过调整后使用:

  先求得与认股权证条件相同(到期日、行权价格等条件)的看涨期权的价格,再乘以:

  其中:SO是认股权证未执行时公司股票数量;

  SO+W是认股权证执行后公司股票总数量。

  四、公允价值会计的挑战

  作为一种全新的会计计量方法,公允价值在我国实际运用中,正面临巨大的挑战和考验。

  一方面,公允价值的运用,突破传统的会计方法和会计理念,如公允价值变动使企业的净资产或利润构成了重大影响,会计人员适当的运用和确定公允价值对会计信息的质量也构成重大影响,要求社会公众接受和承认及理解公允价值运用对会计信息的反映形成的重大改变尚待时日。

  另一方面,在目前阶段,公允价值的可靠性或者说其能否被可靠的确定,需要会计执业人员素质的提高。公允价值能否被可靠确定,从会计技术和方法以及制度本身来说,并不存在重大问题,问题是它是全新的一套会计方法和技术,会计执业人员是否能够正确地理解和运用公允价值,尚需时间的考验。同时,社会公众对公允价值的正确理解,并运用到企业分析和其投资决策上,也需适当提高素质。

  总之,公允价值被反映到会计信息上,对企业资产负债和利润、市场风险管理反过来也构成了影响。因此,公允价值的运用,是要求提高企业的管理水平,以适应市场经济的发展需求,让公允价值会计在市场的风云变化中,能够及时、充分、准确地反映公司的经营状况和风险,有利于更好地评估市场的运行状况,及时发现和化解行业风险。所以说,现阶段的市场经济发展社会,应当坚持使用公允价值会计,不断完善其理论和方法,并积极参与国际上有关问题的研究和全球市场游戏规则的制定。


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